Die Schweizerische Nationalbank beurteilt ihre Geldpolitik im Dezember zum letzten Mal in diesem Jahr. Die Teuerung ist im Oktober auf 1,5% gestiegen, liegt aber weiterhin im Zielband. Wir erwarten, dass die SNB den Leitzins vorerst bei 0,00% belässt und frühestens im März 2027 einen ersten Schritt auf 0,25% macht. Am langen Ende hat sich der Zinsanstieg vom September im Oktober nicht fortgesetzt: Die Rendite zehnjähriger Bundesobligationen lag Ende Oktober bei rund 0,50%.
Die Festhypotheken halten ihr höheres Niveau. Zehnjährige Laufzeiten liegen aktuell zwischen rund 1,65% und 2,10%, fünfjährige zwischen 1,55% und 1,95% und zweijährige zwischen 1,35% und 1,75%. SARON-Hypotheken bleiben mit 0,85% bis 1,15% die günstigste Variante. Der Aufpreis für eine zehnjährige Festhypothek gegenüber einer SARON-Hypothek liegt inzwischen somit bei rund einem Prozentpunkt und damit fast so hoch wie vor der Pandemie. Bei CHF 800'000 Hypothekarvolumen entspricht das knapp CHF 8'000 Mehrkosten pro Jahr. Damit sich eine Festhypothek rechnet, müssten die kurzfristigen Zinsen über die Laufzeit durchschnittlich rund 1,00% erreichen. Seit 2000 lag der Leitzins im Schnitt bei rund 0,5%.
