Bitcoin befindet sich seit Jahren in der strategischen Einordnung innerhalb des globalen Anlageuniversums. Das Narrativ des «digitalen Goldes» bildet dabei den zentralen Referenzrahmen.

Mit dem Markteintritt institutioneller Spot-Bitcoin-ETFs unter der Führung von BlackRock Anfang 2024 wurde dieses Narrativ erstmals in einem makroökonomisch anspruchsvollen Umfeld getestet. Seither ist Bitcoin deutlich stärker in makroökonomische Allokations- und Handelslogiken eingebunden und reagiert sensibler auf globale Finanzierungsbedingungen. Besonders ausgeprägt war die Kopplung an die Entwicklung der Term-Prämie zehnjähriger US-Staatsanleihen, was auf eine zunehmende Integration in makrogetriebene Positionierungsstrategien institutioneller Investoren hindeutet.

Gold seit 2025 die klar dominante Wertanlage

Seit der zweiten Jahreshälfte setzt sich Gold durch. Die Lockerung der Zinspolitik durch die US-Notenbank sowie ein anhaltend angespanntes geopolitisches und makroökonomisches Umfeld stärken Gold in seiner Rolle als etablierte Absicherung im Portfolio.

Während Bitcoin in der ersten Jahreshälfte phasenweise als Makro-Hedge positioniert war, bleibt es seit der zweiten Jahreshälfte in der Performance klar hinter Gold zurück. Diese Divergenz zeigt sich auch am ETF-Markt: zunehmende Zuflüsse in Gold-ETFs bei gleichzeitig nachlassender Dynamik auf der Bitcoin-Seite.

Gold führt, Bitcoin institutionalisiert sich

Die Entwicklungen des Jahres 2025 unterstreichen die strukturelle Nachfrage nach realen Wertanlagen. Gold steht aktuell noch immer im Vordergrund, getragen von Zentralbankkäufen, schwelenden geopolitischen Unsicherheiten und dem Wunsch nach wertstabilen Reserven jenseits von Fiatwährungen. Der US-Dollar bleibt dabei die globale Leitwährung, der Bedarf an ergänzenden Wertspeichern besteht jedoch weiterhin. Bitcoin fügt sich in dieses Umfeld ein. Seine Rolle als «digitales Gold» ist nicht widerlegt, sondern befindet sich weiterhin in der institutionellen Etablierung. Während Gold derzeit die defensive Kernfunktion erfüllt, bleibt Bitcoin ein langfristig wachstumsorientierter realer Vermögenswert.

Für Investoren ist dies keine Entweder-oder-Frage. Gold und Bitcoin erfüllen unterschiedliche Funktionen und können gemeinsam Bestandteil eines diversifizierten Portfolios sein.